《表5 异质性检验结果：东道国金融发展水平对中国企业OFDI二元边际的影响》

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《东道国金融发展水平对中国企业OFDI二元边际的影响》

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注:括号内数值为稳健标准误下的t统计量；***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平。

近五年来，我国“走出去”的规模不断扩大。截至2016年末，中国对外直接投资分布在全球190个国家（地区），境内投资者设立对外投资企业3.72万家，覆盖全球超过80%的国家（地区），境外企业资产总额达5万亿美元。然而，由于东道国资源禀赋、经济发展程度的不同，可能会使我国对各个国家投资的额度及范围存在差异。东道国经济实力越大，市场潜力越大，对母国企业产品的有效需求就越大，从而母国企业更倾向于在其国内投资建厂或者建立销售网络。为此，本文将按照东道国经济发展潜力进行划分，探讨经济发展潜力不同国家的金融发展水平对我国企业OFDI二元边际的影响（1），相应的估计结果计入表5前两列。结果表明，在经济发展潜力大的国家，金融发展水平的提高更容易吸引母国企业对其进行投资。东道国市场潜力越大，其对母国的有效需求越多，有助于强化东道国金融发展水平通过缓解投资企业融资约束、降低投资者投资风险和交易成本等途径对母国企业投资规模及再投资行为和投资范围的促进作用。