《表3 对并购次数的检验：东道国金融发展异质性与中国企业跨国并购的区位选择》

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《东道国金融发展异质性与中国企业跨国并购的区位选择》

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注:括号内为国家层面聚类稳健标准误；“*”“**”“***”分别表示显著性水平为1%、5%、10%。

如果金融发展确实可以改善投资环境、提高投资意愿，那么它对并购交易的吸引力应该具有普遍性，使得更多异质性企业选择在同一区位投资。基于这样的逻辑，笔者以年度行业投资次数作为被解释变量对东道国金融发展的影响再次进行检验，结果见表3。