《表3 实证结果：中国企业海外并购区位选择影响因素研究》

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《中国企业海外并购区位选择影响因素研究》

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注:（1）变量的上标*表示取自然对数；（2）回归结果为机会比（Odds Ratio），括号内为标准差；（3）***、**和*分别代表1%、5%和10%的显著性水平。资料来源:作者整理。

为了更好地考察主要变量的作用，我们引入了6个包含不同变量的回归。其中，回归（1）仅包含资本市场发展水平、税收、区域经济一体化以及3个投资动机变量；回归（2）至回归（6）中，依次加入了外资政策开放度、政治稳定性、汇率水平、距离和文化差异等5个变量，其中市场规模和距离变量取自然对数。由于所采用的条件Logit模型为非线性模型，不易通过系数估计值来评价边际效应，为此，我们计算了各个变量的风险比率（Odds Ratio）。表3报告了全部的回归结果，包括各变量的对应风险比率、标准差以及显著水平。对于风险比率，当数值大于1时，表示相应变量的数量增加将提高企业选择该国（地区）投资的概率，数值小于1则相反。