《表7 诉讼风险与债务融资成本的回归结果》

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《诉讼风险与上市公司审计意见购买——基于融资困境的视角》

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注:括号内为t值；***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著。

作用机制分析表明，企业购买审计意见主要是基于资金因素考虑。那么，诉讼风险是否会使企业陷入融资困境，并由此促使企业购买审计意见?本文设计模型（6）进一步验证假设H1。若诉讼风险与企业债务融资成本正相关，则说明诉讼风险会加剧企业融资约束，并会促使企业购买审计意见。本文采用有息债务成本（CostLoani，t）来衡量企业的债务融资成本，采用OLS回归方法对模型（6）进行回归，结果见表7。从中看出，企业涉诉次数（LitiCounti，t-1）和涉诉金额（LitiAmounti，t-1）均与债务融资成本（CostLoani，t）显著正相关。结合表6的回归结果可以推出，诉讼风险增加了企业的债务融资成本，并使企业产生融资困难，而涉诉企业获得非清洁审计意见的概率又更高，因此为避免非清洁审计意见进一步恶化融资困难，被诉企业会购买审计意见以进行风险管理。假设H1得证。