《表6 环境信息披露与债务融资成本的回归结果》

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《披露环境信息对债务融资成本和企业信贷规模的影响——基于沪市重污染行业上市公司的实证研究》

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根据表6的回归结果，环境信息披露指数（EDIS）的P值为0.017，表明在5%的显著性水平下通过了显著性检验，系数为负，说明环境相关信息的披露对企业外部融资成本有负向影响，假设1便得到了验证。SIZE的回归系数为负，与预期比较符合，但是由于其P值大于0.05，故没有通过显著性检验。ROA系数为正，与预期不相符；LEV系数为负，可能是由于企业面临严重的融资约束时，存在为满足融资需要寻找债务融资的动机，从而增加了债务融资成本。此外，我们还发现代表公司发展能力的GR指数与债务融资成本呈显著负相关，说明越有发展前景的企业其债务融资成本越低；代表独立董事比例的INDIR系数为负，可见公司治理水平高，债务融资成本相对较低。