《表7 性别垂直对：高管团队垂直对特征、财务弹性与企业价值创造》

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《高管团队垂直对特征、财务弹性与企业价值创造》

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在表7中，根据高管团队性别垂直对差异将样本平均分成三组，高管团队性别垂直对小于0为低组，高管团队性别垂直对大于0小于0.25为中组，高管团队性别垂直对大于0.25为高组，根据回归分析结果可以看出:（1）无论高管团队性别垂直对是高组、中组还是低组，财务弹性的系数均为正，并在1%的水平上显著，财务弹性平方的系数均显著为负，意味着企业价值和财务弹性之间是倒U型关系，进一步验证了H5的正确性。（2）低组财务弹性的均衡点是0.939、中组的财务弹性均衡点是1.410、高组的财务弹性均衡点是2.287，表明随着高管团队性别垂直对的增加，财务弹性的均衡点逐渐右移。（3）低组财务弹性平方的回归系数是-0.041，其绝对值为0.041，中组财务弹性平方的回归系数的绝对值是0.039，高组财务弹性平方的回归系数的绝对值是0.032，数值逐渐减小，说明随着性别垂直对的增加，倒U型关系更加平缓，意味着高管团队性别垂直对越大，财务弹性对企业价值的缓冲作用越显著，代理作用越削弱，验证了为H6a的正确性。