《表5 高管团队垂直对特征对财务弹性影响的稳健性检验》

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《高管团队垂直对特征、财务弹性与企业价值创造》

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为了确保上述回归结果的准确性，本文借鉴张龙和刘洪的研究方法，将董事长性别、年龄、学历和任期与高管团队平均性别、年龄、学历和任期进行差异性比较，大于0赋予1，小于等于0则赋予0[12]，对模型（1）至模型（4）进行稳健性检验，结果如表5所示。通过稳健性检验我们发现，高管团队性别垂直对和财务弹性呈正相关，在10%的置信水平上显著，与表4不同；高管团队年龄、学历和任期垂直对与财务弹性呈正相关，与表4相同，结果一致。可以看出，高管团队垂直对特征影响财务弹性的检验和结论是可靠的。