《表3 房价对家庭贷款总额的影响》
注:表中汇报了各个变量的估计值及城市层面的聚类标准误,*、**、***分别代表在10%、5%和1%水平下显著。家庭和户主控制变量的选择与表2一致,为节省篇幅,控制变量的回归结果没有列出。
从表2中看到,房价上升会显著增加家庭杠杆率,一个可能的解释是房价的上升带来了家庭贷款需求的增加。为验证此解释的合理性,将被解释变量替换为家庭贷款总额的对数值,来检验房价对于家庭贷款水平值的影响。表3给出的估计结果仍然比较稳健,显示房价上升对于家庭贷款的水平值具有显著的正向影响,以第(4)列结果为例,房价上涨1倍,家庭贷款数额将会增长288.1%,说明家庭贷款数额相对于房价上涨速度更快,房价对于贷款数额具有明显的乘数效应,房价上涨将会迅速提高整个社会的房贷总量。样本期间,房价平均上涨幅度为18%,由此带来家庭贷款总额上升51.86%,约占家庭贷款平均上升比例的90%。
图表编号 | XD0067356700 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.06.25 |
作者 | 周广肃、王雅琦 |
绘制单位 | 中国人民大学劳动人事学院、中央财经大学金融学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |