《表1 长期消息冲击下待估参数的先验分布及贝叶斯估计结果》

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《老龄化背景下生育政策预期的宏观经济效应——基于长期消息冲击的DSGE分析》

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注:B表示Beta分布，IG表示Inverted Gamma分布。后验均值以及后验90%置信区间由随机游走型Metropolis-Hastings算法抽样2 000次得出。

为使生育政策预期冲击的两种设定方式的模型实证效果可比，本文假定两种消息冲击设定下未预期到的生育政策预期冲击标准差的先验均值相等，即:σf0，t=σfu，t=0.1。另外，参考Fujiwara等（2011）、吴化斌等（2011）、Born等（2013）、杨克贲和王晓芳（2015）的设定方式，假设在传统消息冲击设定下，提前各期的消息冲击的标准差相等，且提前各期的消息冲击的方差之和与实际冲击的方差相等，即各期消息冲击的标准差为。其中，j为消息期数。最后，借鉴Avdjiev（2016）的研究，假定长期消息冲击设定下预期到的生育政策冲击标准差的先验均值是未预期到的1/5，即σf，lr=0.02。结合上述参数的先验分布，在各类消息冲击设定下分别进行贝叶斯估计，得到相应的对数边际似然值。长期消息冲击设定下，对数边际似然值最高（-481.94），说明此时模型对实际数据的拟合程度最优。相比之下，无消息冲击（-482.91）或传统消息冲击设定（j=2时最高，为-483.28）下对数边际似然值均较低（1）。因此，下文关于生育政策预期冲击的分析中将选用长期消息冲击设定。表1列出了该设定下待估参数的贝叶斯估计结果。