《表3“好”、“坏”信息发生的概率参数及APIN与PIN比较》
注:***代表t统计量在1%水平上显著.
ln OPSt为第t期买卖价差加1,然后取对数;ln APINt-1为第t-1期(12)的APIN值加1(APIN的算法参见附录2),然后取对数.ln Volumet-1为股票交易量(当日)的对数.GARCHt-1是在t-1期用GARCH(1,1)模型预测的下一期股票收益率波动值(收益率方差).由于自变量中有滞后一期的因变量项ln OPSt-1,本文采取和Easley等[11]类似的广义矩(GMM)回归方法消除内生性.同时由于本文的数据是一个混合截面数据集,采用Whited的稳健异方差作为GMM回归中的加权矩阵.
图表编号 | XD0066459000 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.04.01 |
作者 | 蔡向高、邓可斌 |
绘制单位 | 中山大学资讯管理学院、华南理工大学经贸学院广东省供应链金融工程技术研究中心 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |