《表3 董事会监督与企业研发投入之间的关系检验Tab.3 Regression results of board monitoring and R&D investment》

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《董事会监督对企业研发投入的影响——基于监督复杂性的调节作用》

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注:括号内为t值，上述模型为经过Driscoll-Kraay标准误调整后的结果，下表同；N=5 028；年度虚拟变量未列示

由表3模型（1）可知，董事会监督与企业研发投入之间存在显著的正相关关系（b=0.007，p<0.01）；模型（2）表明，董事会监督与企业研发投入之间存在显著的正相关关系（b=0.014，p<0.01），并且董事会监督的平方项与企业研发投入之间存在显著的负相关关系（b=-0.025，p<0.01）。这一结果表明，董事会监督与企业研发投入并非简单的线性关系，而是倒U形关系，从而支持了H1。