《表3 银行业竞争与企业生产率:基准估计结果》

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《银行业市场结构对企业生产率的影响——来自工业企业的经验证据》

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注:（1）***、**和*分别代表1%、5%和10%的显著性水平；（2）根据Petersen（2009）的方法，在回归中控制了公司层面的群聚效应（cluster）；（3）所有回归中均控制了年度和行业效应；（4）估计方法为固定效应模型。下同。

为了检验本文的研究假设，我们根据（1）式来检验银行业市场结构对企业全要素生产率的影响，估计结果见表3。在表3第（1）栏中，我们发现:首先，在没有添加主要控制变量的情况下，银行业市场结构（Bank）的估计系数为正，并且在1%的水平下显著（估计系数为0.2380，对应t值为20.40），这说明银行业竞争确实显著提高了企业全要素生产率，这与本文的研究假设1a一致。表3中的第（2）栏是加入主要控制变量之后的回归结果，银行业市场结构（Bank）的估计系数依然为正，并且在1%的水平下显著，尽管估计系数的绝对值相对来说有所下降。表3中的第（3）-（4）栏是以人均增加值作为被解释变量的估计结果，我们发现银行业市场结构（Bank）的估计系数同样为正，并且在1%的水平下显著，这与全要素生产率的估计结果是一致的。综合看，表3的估计结果为本文的主要研究假设提供了经验证据，发现中国银行业竞争程度的增加确实提高了工业企业生产率，这与“市场力量假说”的预期一致，从而拒绝了“信息假说”。