《表2 第一期股权激励行权安排》

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《我国林业企业股权激励效应研究——以太阳纸业为例》

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（1）太阳纸业第一期股权激励有四个行权期，行权条件对净利润增长率提出考核要求，表2为第一期股权激励行权安排。太阳纸业第一个行权期与激励对象对应的318.36万份股权期权都作废无效。第二个行权期，太阳纸业770.7万份可行权股票期权行权条件全部满足，然而截止到2011年8月25日收市，太阳纸业所有激励对象均未行权。根据《激励计划》的规定，770.7万份股票期权全部自动失效，太阳纸业公司代替激励人注销。太阳纸业第一期股权激励计划第三个行权期行权条件满足，然而所有激励对象也未在行权期内行权，所以全部自动失效；太阳纸业在2011年即第四个行权期的净利润增长率为-13.27%，远远低于计划原定的80%，不符合可行权条件。太阳纸业董事会终止了《激励计划》第四个行权期行权，并且激励对象对应的924.84万份股票期权都作废无效。综上，太阳纸业第一期股权激励计划可行权期权截止到2012年8月24日收市都作废无效。此时，太阳纸业第一期股权激励计划自动停止。