《表2 政策不确定性与中国OFDI：系统GMM的估计结果》

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《转型背景下的政策不确定性与中国对外直接投资》

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采用系统GMM方法对方程（4）进行估计，估计结果如表2所示。在控制了地区经济发展变量以及省份和年度固定效应后，列（1）-列（3）中人均OFDI流量的估计结果表明，人均OFDI流量一期滞后项的系数均在1%水平上显著为正；我们关注的Lnepu＿12m、Lnepu＿sav和Lnepu＿wav的系数均在5%水平上显著为正，表明政策不确定性对地区OFDI规模具有显著的正向影响，再一次为研究假说1提供了证据支持。为了检验估计结果的稳健性，本文进一步考察以人均OFDI存量作为替代变量，Lnepu＿12m、Lnepu＿sav和Lnepu＿wav的估计结果分别在列（4）-列（6）中展示：人均OFDI存量一期滞后项的系数均在1%的水平上显著为正；三类政策不确定性变量的系数为正，且均在5%的水平上显著。（1）总体而言，在考虑OFDI动态变化的情形下，政策不确定性对地区OFDI依然具有显著的促进作用，这表明以上实证结果具有较强的稳健性。