《表3 政策不确定性与中国OFDI：分时段》

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《转型背景下的政策不确定性与中国对外直接投资》

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接下来，我们评估了政策不确定性对OFDI的影响在不同时期的变化。表3分时段的估计结果显示，在控制了一系列地区特征变量以及省份和年度固定效应后，在2002-2007年样本期间，Lnepu＿12m的系数为正，但不显著；而在2008-2016年样本期间，Lnepu＿12m的系数在5%的水平上显著为正，表明政策不确定性对地区OFDI具有显著的推动作用，尤其是在2008年金融危机之后。进一步地看，在2008-2011年样本期间，Lnepu＿12m的系数为负，但不显著；而在2012-2016年样本期间，Lnepu＿12m的系数为在1%的水平上显著为正。这表明经济政策不确定性出现大幅提升，促使地区OFDI的规模持续扩张。综上所述，经济政策不确定性对地区OFDI具有显著的正向效应，且呈现出明显的时变特征，主要体现在2008年金融危机后，特别是“四万亿”刺激政策相继退出的2012年之后，这进一步为假说1提供了证据支持。