《表1 政策不确定性与中国OFDI：基本结果》

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《转型背景下的政策不确定性与中国对外直接投资》

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注：括号内为估计系数的稳健标准误，均经过省份层面的clustering调整；*、**和***分别表示10%、5%和1%的显著性水平；Year effect和Prov effect分别表示年度和省份固定效应。如无特别说明，下同。

表1报告了政策不确定性与地区OFDI之间关系的估计结果。其中，列（1）-列（3）将人均OFDI流量作为解释变量，分别对应于三种EPU度量指标的估计结果。在控制了地区经济发展变量以及省份和年度固定效应之后，列（1）的估计结果显示，Lnepu＿12m的回归系数为0.3886，且通过了1%水平的显著性检验，这表明经济政策不确定性的上升显著推动了地区OFDI的扩张。在数量关系上，经济政策不确定性指数每升高1%，地区OFDI将提高0.39个百分点。作为稳健性检验，将Lnepu＿12m替换为Lnepu＿sav和Lnepu＿wav，估计结果在列（2）和列（3）中展示，Lnepu＿sav和Lnepu＿wav的系数分别为0.2783和0.2689，且均在5%的水平上显著。这进一步表明，经济政策不确定性的升高会显著地促进地区OFDI的扩张，为研究假说1提供了证据支持。为了更加全面地考察政策不确定性与OFDI之间的关系，本文将人均OFDI存量替换人均OFDI流量进行稳健性检验，估计结果展示在列（4）-列（6）。在控制了地区经济发展变量以及省份和年度固定效应之后，Lnepu＿12m、Lnepu＿sav和Lnepu＿wav的系数分别为0.1881、0.2480和0.1901，且均在5%的水平上显著，再次表明经济政策不确定性升高会显著地促进地区OFDI的扩张，从而为研究假说1提供了稳健的证据支持。