《表1 基准回归结果：贸易政策不确定性与企业储蓄行为——基于中国加入WTO的准自然实验》

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《贸易政策不确定性与企业储蓄行为——基于中国加入WTO的准自然实验》

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我们注意到，在中国加入WTO前后，还有其他两项重要的政策改革在同时发生，一是进行国有企业改革，二是放松了对外资进入的管制。这两项政策变动也可能会对企业储蓄率产生影响，因此，有必要进一步控制这两个政策效应的影响。表1第（4）列报告了控制国有企业改革（SOEshare）与外资放松管制（FORshare）之后的回归结果，我们发现交叉项TradePU101×PostWTO02的估计系数仍然显著为负，表明贸易政策不确定性下降对企业储蓄率的降低效应不受其他政策变化的干扰。进一步的，表1第（5）列同时控制了进口贸易自由化、国有企业改革与外资放松管制政策，回归结果显示，核心解释变量TradePU101×PostWTO02的估计系数仍然显著为负，即再次表明贸易政策不确定性下降有利于显著降低企业储蓄率。在表1前5列中，我们均是采用第一种方法来衡量TPU指数（或NTR关税差额），即TradePU1=log（τiCOL2/τiMFN），为了稳健起见，在表1第（6）列，我们采用第二种方式（即Handley和Limao （2014）方法） 来衡量TPU指数，表示为TradePU2=1-（τiCOL2/τiMFN）-σ；在第（7）列，我们采用第三种方式（即Pierce和Schott （2016）方法） 来衡量TPU指数，即TradePU3=τiCOL2/τiMFN。从表1第（6）列与第（7）列可以看到，核心解释变量的估计系数均显著为负，再次表明贸易政策不确定性下降显著降低了企业储蓄率，这一结论并不会随着核心解释变量衡量方法的不同而改变。