《表2 DID估计有效性及稳健性检验》

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《贸易政策不确定性与企业储蓄行为——基于中国加入WTO的准自然实验》

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注:括号内数值为纠正了异方差后的t统计量；***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平。

为了检验企业是否存在预期效应，我们在基准倍差法模型（2）式的基础上引入TradePU101×OneYearBefore，其中OneYearBefore表示中国加入WTO前一年的时间虚拟变量，如果这一新的交叉项的估计系数显著不为0，那么意味着企业在中国加入WTO之前就已形成了储蓄率调整的预期，在这种情形下，本文倍差法估计中处理组与对照组的结果变量在政策冲击发生之前不具有可比性，进而DID估计结果是有偏差的。表2第（1）列报告了加入TradePU101×OneYearBefore之后的回归结果，从中可以看到，该交叉项的估计系数未能通过常规水平的显著性检验。表2第（2）列在此基础上进一步引入TradePU101×TwoYearBefore，这里TwoYearBefore表示中国加入WTO前两年的时间虚拟变量，我们发现这一新增的交叉项的估计系数也没有通过10%水平检验。以上检验表明，企业在中国加入WTO之前并没有形成储蓄率调整的预期，即中国加入WTO以及美国授予中国PNTR政策具有很强的外生性。