《表6 稳健性检验：DID检验》

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《非CEO高管差异化薪酬与国有企业代理效率》

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注：括号内为t值，***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著，稳健标准误经公司层面聚类处理。

本文构建的DID检验是比较不同金字塔层级（RANKSOE）的国有企业在2015年差异化薪酬改革前后，非CEO高管薪酬差异和代理成本的变化。为了验证这一DID检验的合理性，本文首先考察不同金字塔层级的国有企业在2015年前后非CEO高管薪酬差异（NCEOCVt-1）的变化情况，然后检验代理成本（AGENCYCOST）的变化情况。回归结果见表6。列（1）关注不同国有企业在政策前后非CEO高管薪酬差异的变化情况，RANKSOE×REG2015的系数显著为正，表明层级高的国有企业在政策前后非CEO高管之间的薪酬差异增加更多。列（2）和列（3）关注不同国有企业在政策前后代理成本的变化情况，RANKSOE×REG2015的系数显著为负，表明层级高的国有企业在政策前后代理成本下降更多。表6结果进一步表明，增加非CEO高管之间的薪酬差异可以降低国有企业的代理成本。