《表6 模型（2）估计结果及稳健性检验结果》

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《解释中国消费增速下滑现象——基于居民杠杆率的视角》

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注：***、**和*分别表示在1%、5%和10%的检验水平上显著，括号中报告的是以稳健标准误计算的t值。

表6中报告了模型（2）的回归结果。第（4）列为门槛效应检验结果：当居民杠杆率低于46.82%的临界值时，居民杠杆率增速的估计系数为0.126，且在1%的统计水平上显著，居民杠杆率增速对消费表现出正向效应；当居民杠杆率高于46.82%的临界值时，居民杠杆率增速的估计系数为-0.039，且在10%的统计水平上显著，居民杠杆率增速对消费产生负向效应。因此，前文假设得到验证。此外，第（5）列是稳健性检验结果，门槛虚拟变量的估计系数为-0.869，且在10%的统计水平上显著，说明门槛效应模型的回归结果是稳健的。