《表6 稳健性检验：工具变量固定效应模型估计结果6》

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《宏观审慎政策的有效性研究：来自银团贷款市场的证据》

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为此，笔者参照Cerutti et al.(2017）评估宏观审慎政策效果中内生性处理方法，采用宏观审慎政策滞后一期的数据来度量宏观审慎政策的工具变量，并利用工具变量固定效应模型进行稳健性检验，结果如表65所示。实证结果显示，在引入宏观审慎政策的工具变量后，回归结果与上文实证分析主要结论基本吻合。