《表2：固定效应与固定效应的工具变量法的估计结果》

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《银行业市场竞争是否缓解了中小企业面临的信贷约束——基于我国银行业放松管制的证据》

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注：（1）*、**和***分别代表0.1、0.05和0.01显著性水平；（2）回归系数下方括号中的数值为z值；（3）FE回归均采用以省域为聚类变量的聚类稳健标准误。

表2的第（4)（5）(6）列的两步IV-FE估计结果显示，HHI指数的系数为负。就其绝对量而言，当市场集中度下降1%时，国有企业信贷可得性增加1.295%，中型企业信贷可得性增加2.853%，小型企业信贷可得性增加4.153%，且这种边际效应分别在1%和10%的置信水平上显著，即银行业市场集中度的下降既增加了国有企业的信贷可得性，也增加了中小企业的信贷可得性。这表明，银行业市场竞争缓解了中小企业的信贷约束，尤其对中小型企业信贷约束的缓解效应更大，“市场力量假说”得到支持。国有银行市场份额的系数虽然为正，但在统计上却不显著，因而没有足够的证据认为国有银行在缓解中小企业信贷约束上取得了与其地位相匹配的明显成效；股份制银行的市场份额，其边际效应在1%的置信水平上对国有企业与小型企业显著为正，但对中型企业却不显著；城市商业银行市场份额对国有企业在5%的置信水平上显著为正，5%的置信水平上对小型企业显著为正，对中型企业不显著。而从股份制银行与城商行在三种类型企业的系数绝对值上看，对小型企业融资支持的边际效应要明显地大于国有企业。这可以说明，股份制银行与城市商业银行在缓解中小企业信贷约束上发挥了重要作用，即规模相对较小的银行更倾向于为中小企业提供服务，“最优金融结构假说”由此得到支持。此外，在地区融资状况层面，贷款利率与地区金融发展深度也具有积极影响：贷款利率下降增加了部分企业的信贷可得性；而地区金融发展的深化，则使得部分企业更容易获取信贷资金。更有意思的是，从以上的结果来看，似乎小型企业在此次放松银行业准入管制中受益更大。