《表6 优惠政策程度下的系统GMM估计结果》

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《我国省级区域金融发展对经常项目的影响研究——基于货物贸易视角的分析》

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注：***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平，括号中数值为z值；Sargan过度识别检验的原假设是所有工具变量都是外生的，若接受原假设，则说明工具变量是外生的，与扰动项不相关。

另一方面，中国自实行改革开放政策以来，受国家经济发展战略的影响，东部沿海省区、中部省区及西部省区均享受了许多不同的政策优惠，如经济特区、自贸区、开发区、中部崛起、西部大开发等。为了识别这些优惠政策的影响，本文根据沈能等[35]的做法，按照享受优惠政策程度的大小设置了优惠政策程度虚拟变量（DUM），若该地区享受的优惠政策程度高，则DUM取值为1，否则取值为0（2）。从表6优惠政策程度下的系统GMM估计结果可以发现，享受高优惠政策（DUM）的系数显著为正，表明享受高优惠政策将会带来经常项目余额的增加；与此同时，金融发展的系数仍显著为负，交互项的系数也显著为负，说明在享受高优惠政策的地区，金融发展将会明显抑制该地区经常项目余额的增加。在列（2）中，对享受中等及低优惠政策的地区进行回归，结果发现金融发展水平的提高也会抑制该地区经常项目余额的增加，但估计系数大小表明其作用力度比其他省区稍弱一些。