《表3 管理层过度自信与企业创新回归结果》

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《产权和资本异质性、管理层过度自信与企业创新——基于我国上市公司的经验证据》

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注:括号内的数值为t值；*、**、***分别表示10%、5%和1%的显著性水平。

检验结果（2）、（4）、（6）和（8）是基于管理层薪酬角度衡量过度自信与企业创新的回归结果。其中，（2） 和（4）表示的是内外资企业管理层过度自信与企业创新投入的关系，内资企业管理层过度自信的系数在1%的水平下显著为正，说明内资企业管理层过度自信对企业创新投入有正向的促进作用，而外资企业回归系数为负且不显著，说明外资企业过度自信对企业创新产出没有显著影响。结果（6）和（8）表示的是在控制创新投入下，管理层过度自信与企业创新产出的关系，管理层过度自信在内资企业样本中系数为正且在1%的水平下显著，外资企业组中系数为负且在5%的水平下显著；表明内资企业管理层过度自信与企业创新产出显著正相关，外资企业管理层过度自信与企业创新产出显著负相关。其结果与使用Ocon1作为衡量管理层过度自信指标的回归结果基本一致。因此，本文认为，在基于不同管理层过度自信测量方法下，假设H3同样成立。即相对于外资企业，在内资企业中，管理层过度自信对企业创新的促进作用更加的显著。