《表5 高管控制权对高管薪酬与会计稳健性关系的影响》

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《高管薪酬激励、权力配置与会计稳健性——基于协同治理效应视角的分析》

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正如表5的结果显示，本文并未支持“高管控制权的增加使得高管可以直接制定更高的薪酬契约（即转变为‘规则制定人’）”的假设（王克敏和王志超，2007），有必要做出进一步的解释。本文认为，随着我国资本市场的快速发展及上市公司治理制度的逐步完善，外部政府主管部门与上市公司内部董事会、监事会等建立的针对经营者的监督和制衡机制开始逐渐发挥作用，使得高管由“规则遵守人”转变为“规则制定人”的成本不断加大，有效防范了高管控制权过度集中及由此可能引发的直接薪酬操控行为。