《表6 财务柔性的调节效应》

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《供应商集中度、财务柔性与企业研发投入》

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表6汇报了财务柔性对供应商集中度与研发投入关系的调节效应检验结果。在第（1）列中，未加入其他控制变量时，债务柔性与供应商集中度交乘项的系数0.012在1%的水平上显著；在第（2）列中加入其他控制变量后，债务柔性与供应商集中度交乘项的系数0.002虽然有所下降，但依旧在1%的水平上显著，即债务柔性可以缓解供应商集中度对研发投入的负向影响，支持了H3。在第（3）列中，未加入其他控制变量时，现金柔性与供应商集中度交乘项的系数0.011在1%的水平上显著；在第（4）列中加入其他控制变量后，财务柔性与供应商集中度交乘项的系数由0.011降到0.004，但仍然在1%的水平上显著，即现金柔性对供应商集中度与研发投入之间的负相关关系具有正向调节作用，支持了H4。研究结果表明，财务柔性可以增强企业面对不确定性时的能力，可以作为对供应商的一种承诺，同时也可以有效缓解企业自身的财务压力，在供应商集中度较高的情况下削弱其对企业研发投入的负向影响，是企业更好发展的有利保障。