《表2 财务柔性与企业创新产出：创新投入的中介效应》

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《企业财务柔性政策对创新产出水平的影响——基于创新投入的中介效应检验》

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注：括号中数据为t值。***、**、*分别代表在1%、5%和10%水平上显著，标准误按照公司代码聚类和异方差调整。

表2为模型（1）、（2）和（3）的线性回归的估计结果。从列（1）可知FF系数在1%水平上显著为正，说明企业财务柔性储备越高，则创新产出水平越高，假设H1得到验证。从列（2）可知FF系数在1%水平上显著为正，说明企业财务柔性储备越高，则创新投入水平越高，假设H2得到验证。在列（3）中，RDExpes的系数在1%水平上显著为正，且列（1）和列（2）中FF的系数均显著为正，说明创新投入能够促进创新产出水平的提高，且财务柔性政策通过影响企业创新投入而对企业创新产出产生促进作用，即创新投入在财务柔性政策影响创新产出的过程中起到了中介作用，假设H3得到验证。且中介效应在总效应中所占的比重为49.53%。