《表7 门槛效应回归结果 (股利支付公司样本)》

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《现金分红:“利大于弊”还是“弊大于利”——基于内控门槛绩效异质性视角的分析》

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注:同表5

表7给出了股利支付公司样本中股利支付水平与公司绩效的回归结果。DIVj_1为小于或等于门槛值时的解释变量，DIVj_2为大于门槛值时的解释变量，j=2、3、4，分别对应3个自变量DIV2、DIV3、DIV4。从模型1和模型2来看，小于或等于门槛值时3个解释变量对应的估计系数（DIVj_1）均显著为负，而大于门槛值时3个解释变量对应的估计系数（DI-Vj_2）均显著为正。该结果与全样本的估计结果一致，说明现金股利支付水平与公司绩效在内部控制质量的作用下存在非线性关系，这再一次验证了假设2。