《表3 高管激励与实际税负的回归结果》

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《行业竞争、高管激励与企业实际税负》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。下同

在控制变量中，资产负债率（LEV）与企业实际税负负相关，表明利息的税盾功能导致财务杠杆高的公司，其实际税率相对要低；资产净利率（ROA）的系数显著为正，表明盈利能力越强的公司，实际缴纳的税收更多，这与Gupta&Newberry（1997）的研究结论一致；固定资产比例（PPE）的系数显著为负，表明长期资产的加速折旧可以降低公司的实际税负水平，这与实际情况也相符。