《表7 不同行业竞争程度下高管激励与实际税负的稳健性检验结果》

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《行业竞争、高管激励与企业实际税负》

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为了使研究结论更可靠，本文参照邹萍（2018）的做法，以（上市公司当年支付的各项税费-当年的税费返还）/营业收入来重新衡量企业的实际税负水平，分别对本文的三个假设重新回归，其回归结果详见表6和表7。从表6可以看出，Ownership与ETR显著负相关，Lnpay与ETR显著正相关，与主回归结果相一致。按产权性质分组可以发现，Ownership对企业实际税负的影响仅在非国有企业中显著，而Lnpay对企业实际税负的影响仅在国有企业中显著，这进一步验证了假设2的正确性。从表7可以看出，在按照Comphhi的中位数将样本分为行业竞争程度低组和行业竞争程度高组后，无论是Ownership还是Lnpay，对企业实际税负的影响都只在行业竞争程度较低时显著，这进一步验证了假设3的正确性。