《表2 战略差异与股价崩盘风险回归结果》

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《企业战略差异对股价崩盘风险的影响》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。下同。

对连续变量去中心化处理后代入回归模型1中，结果如表2所示。从表2中可以看出，战略差异（SD）的回归系数均在1%的水平显著，说明在控制了其他因素的情况下，企业战略差异越大股价崩盘风险也越大，验证了本文的假设。结果揭示，随着企业战略差异的增加，企业的信息不对称程度增加，为管理层隐瞒和推迟坏消息提供了便利条件，从而导致企业股价崩盘风险的加剧。