《表4 面板回归结果：公司特质盈余能有效解释股票收益吗——来自中国上市公司的经验证据》

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《公司特质盈余能有效解释股票收益吗——来自中国上市公司的经验证据》

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注:括号内为T统计值，*、**、***依次表示值在10%、5%和1%置信水平下显著，下同

回归结果如表4所示，可以看到，在逐渐添加控制变量的过程中，公司特质盈余变量EPS_resid的系数符号始终保持为正，且均在1%置信水平下显著，说明公司特质盈余对股票收益有显著的正相关关系。而且在模型（2）-（5）中，在控制Fama-French盈利因子RMW后，公司特质盈余变量仍然不受影响，这反映出公司特质盈余能提供与普通会计盈余因子不一样的信息，对股票收益率有额外的解释能力，这些发现与假设H2相一致。