《表2 变量描述性统计：公司特质盈余能有效解释股票收益吗——来自中国上市公司的经验证据》

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《公司特质盈余能有效解释股票收益吗——来自中国上市公司的经验证据》

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表2、3为回归模型中各变量的描述性统计和相关系数表。由于公司财务数据样本期间为2004年四季度至2017年三季度，而计算增长率损失一个自由度，所以增长率时间序列仅为2005年一季度至2017年三季度。由表2不难看出，特质盈余的数据标准差比较大，这意味着样本数据存在极端（异常）值，可能会对回归效果造成干扰。因此本文对样本数据进行（97.5%，2.5%）winsonrize（缩尾）处理。由于本文样本期间为51个季度，所以实际上只处理了每只股票的最高值和最低值，对整体样本的影响不大。