《表3 CEO面临的薪酬辩护压力汇总》

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《薪酬辩护的压力来源与行为逻辑——跨案例研究》

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但是分析发现，CEO面临薪酬辩护的最大压力并非是其较高的薪酬水平，只不过当处于“鹤立鸡群”的时候会引起更为广泛的关注，三家样本企业均是如此。一旦公司业绩出现问题，过高的薪酬就会立刻激发巨大的辩护压力。例如，联想集团CEO杨元庆于2014/2015财年获得年度薪酬合计1.19亿元，位居该年度两地上市公司CEO薪酬的榜首（见N2-03）。其实，此前的2013/2014财年里杨元庆所获得的薪酬更高，但联想集团业绩表现尚佳，故没有引起媒体的负面评价。中国平安CEO马明哲获得2007年度的税前薪酬合计6 616.1万元，刷新了截止到该年度A股上市公司高管的最高薪酬纪录（见N1-09），而此前马明哲所获2006年度薪酬较往年已经有大幅度增长，也没有引起媒体的过多非议。但是当公司业绩下滑时，CEO则有较大的薪酬辩护压力，这在三个样本企业中都有明显的表现。中国平安2008年业绩大幅度下降主要是源于一项失败的并购，仅此一项收购令中国平安计提减值准备227.90亿元，而2008年中国平安的净利润从2007年的192.19亿元下降到4.77亿元（见N1-22）。联想集团业绩下滑从其2015/2016财年的历次财季报告即可看出，第一财季未经审计报告显示，净利润下跌51%；第二财季为7.14亿美元净亏损，为6年来单季度首次出现净亏损；该财年报告显示，全年亏损1.28亿美元，为6年来第一次年度亏损，而上一财年净利润为8.29亿美元（见N2-21）。方大特钢2015年度营业收入和净利润均同比大幅度下降，净利润更是同比下降81.28%（见N3-18）。表3汇总了在业绩下滑时，企业面临的薪酬辩护压力内容、辩护压力来源及辩护压力强弱程度。