《表2:金融业扩张对制造业出口企业加成率的影响:基准估计结果》

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《金融业扩张与出口企业竞争力》

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注:括号内为t值或z值，*、**和***分别为10%、5%和1%显著性水平。

表2汇报了基准模型的回归结果。第（1）列是混合最小二乘（POLS）回归，第（2）和（3）列汇报固定效应（FE）回归结果。从初步影响效应来看，发现主要解释变量fink的系数为负，表明金融业扩张程度越高，制造业出口企业加成率越低。第（3）列汇报了添加所有控制变量，并控制了年份和地区固定效应后的结果，发现主要解释变量（fink）的显著性水平和方向均没有明显变化，表明本文估计结果具有一定的稳健性，即金融业扩张程度每提升1个百分点，制造业出口企业加成率降低0.317%。控制变量方面基本符合预期，企业规模（scale）的系数显著为正，说明规模越大的制造业出口企业越具有规模经济优势，从而提升加成率水平。中间品投入比（inputr）的系数显著为负，即企业中间品投入比越大，制造业出口企业加成率会越低，可能是中间品投入较多的企业产品质量并不高的原因导致（黄先海等，2016）。soe的系数显著为正，说明制造业出口企业国有资本占比越高，加成率会越高，原因可能是制造业国有企业相比于非国有企业具有较强的融资能力，可以通过创新研发提高产品质量和市场势力。企业年龄（age）的系数显著为负，说明企业市场在位时间并不能提升企业绩效，在位企业提升产品质量和生产效率才是提升企业绩效的有效途径。企业利润率（lirun）的系数显著为正，可能的原因在于盈利状况越高的出口企业，其边际成本越低，产品质量更高，从而竞争力越强。赫芬达尔指数（hhi）的系数为负，说明地区竞争强度越小，越不利于促进出口企业竞争力的提升。生产率tfp的系数显著为正，说明生产率越高的企业具有更高的加成率（Melitz and Ottaviano，2008）。