《表3:金融业扩张对制造业出口企业加成率的影响:分要素密集度和所有制的估计结果》

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《金融业扩张与出口企业竞争力》

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注:括号内为t值或z值，*、**和***分别为10%、5%和1%显著性水平。

表3最后两列汇报了分企业类型的回归结果（1），总体而言金融业扩张对外资出口企业加成率的负向影响小于内资出口企业。在其他条件不变的情况下，当金融扩张每提高1%，会导致内资出口企业加成率下降0.333%，外资出口企业加成率下降0.254%。相对于外资出口企业，内资出口企业一方面竞争力相对较弱，由于金融业扩张导致内资出口企业贷款成本提高，进而不利于其市场势力提升；另一方面，由于金融业扩张产生的劳动力成本上升等“工资成本效应”会影响内资出口企业的用工成本，同时，金融业相对制造业部门的较高工资水平，对内资出口企业产生的示范效应和转移效应往往更大，从而进一步降低内资出口企业的加成率。此外，内资出口企业除了容易受融资约束和国际市场风险加大等因素的影响外，多数内资出口企业尤其是国有出口企业需要承担减少地方失业和增加地方福利等社会职能，因此受金融业扩张产生的“工资成本效应”影响较大。