《表3 融资约束对出口企业整体产品加成率的影响》

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《融资约束、产品排序与多产品出口企业产品加成率》

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注:括号内数值为纠正了异方差后的t统计量；***表示在1%水平下显著。

本文采用面板固定效应OLS估计方法，首先对融资约束影响多产品出口企业整体产品加成率的计量模型（1）进行检验，回归结果如表3所示。第（1）-（3）列均引入负债率的单独项，但是控制不同层面的固定效应。由列（1）-列（3）的回归结果可见，控制了最为严格的企业—产品效应、行业效应和年份效应时，负债率的回归系数均显著为负。第（4）-（6）列逐步引入控制变量，其中列（4）控制资本产出比、企业规模、企业平均工资，列（5）进一步控制企业年龄和国有资本份额，列（6）则继续加入行业集中度指标，个体固定效应均与列（3）一致。核心解释变量负债率的估计系数均在1%的显著性水平上为负，且相对于没有引入控制变量时，系数绝对值水平显著提升，达到0.017左右，这表示负债率每上升1个百分点，会使企业出口产品加成率下降0.017个百分点。这一回归结果证实了假说1。