《表6 资本管制对证券投资交叉效应的回归结果》

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《分类资本管制对不同形式资本流动的影响研究——基于动态面板模型》

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资本管制对国际直接投资交叉效应的回归结果如表5所示。表5中，6组模型均不存在二阶自相关且均接受Sargan检验的原假设，因此动态模型设定合理；第（1）列、第（2）列、第（3）列分别表示直接投资流出管制、证券投资流入管制及证券投资流出管制对直接投资流入的交叉效应。结果表明，仅直接投资流出管制对直接投资流入规模存在显著的抑制效果；第（4）列、第（5）列、第（6）列分别表示直接投资流入管制、证券投资流入管制和证券投资流出管制对直接投资流出规模的交叉效应，结果显示3种类型的资本管制政策对直接投资流出均没有显著影响。资本管制对国际证券投资流动的交叉效应回归结果如表6所示。表6中，6组模型均不存在二阶自相关且均接受Sargan检验的原假设，因此动态模型设定合理；第（1）列、第（2）列、第（3）列分别表示直接投资流入管制、直接投资流出管制及证券投资流出管制对证券投资流入规模的交叉效应，结果显示3种类型的资本管制系数均显著；第（4）列、第（5）列、第（6）列分别表示直接投资流入管制、直接投资流出管制和证券投资流入管制对证券投资流出规模的交叉效应，仅直接投资流出管制显著影响了证券投资流出。