《表2 分税制的货币影响模型估计结果 (2001-2015)》

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《中国财政与货币政策协调配合的经验研究:基于制度的视角》

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注:D（）表示一阶差分；CFE表示个体固定效应模型估计；Prob（F）表示F统计量的P值；*、**、***分别表示在1%、5%、10%的置信水平下显著；当增量为负数或零时，简单处理为1取对数。

基于上述思路，模型的被解释变量是西部地区存款增量ΔM，解释变量是分税制对西部地区准备金影响ΔMre×V，其中，数据具体以水平和增速两种形式进入模型，增速形式模型中也加入了存款余额增速。此外，还对西部地区加总数据进行了回归估计。数据期限T=2001-2015，个体N=11（不含云南）。存款数据来源为Wind资讯，财政数据来源为《中国税务年鉴》（1994-2016）、国家统计局官网。表2的估计结果显示，分税制对西部地区准备金影响与西部地区存款之间具有显著的正向关系，两者之间的弹性值约为在0.60左右，即对西部地区财政转移支付净额增长1%，相应存款增量将增长0.6%；对西部地区财政转移支付净额增速提高1个百分点，相应存款增量增速将提高0.50个百分点左右。