《表2 模型估计结果：比特币价格波动实证分析及对主权数字货币的启示》

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《比特币价格波动实证分析及对主权数字货币的启示》

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注：括号里是标准误。

鉴于残差项的波动特征，本文分别构建了GARCH(1，1）、TGARCH(1，1）以及NAGARCH(1，1）模型。首先，本文通过构建GARCH模型来研究序列的波动是否具有集群效应；第二，通过构建TGARCH模型检验波动是否具有非对称性特征，即正面和负面冲击对数字货币产生的影响程度是有差异的；第三，通过构建NAGARCH模型检验序列波动是否具有非线性特征。另外，为了验证序列分布的非正态性，本文分别对上述模型采用正态和t分布作分布类型的假设。将以上分析的结果总结成表2的结构，以便对比分析。