《表3 VaR的估计结果：比特币价格波动实证分析及对主权数字货币的启示》

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《比特币价格波动实证分析及对主权数字货币的启示》

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VaR是指价值风险，即将条件方差代入资产组合的VaR计算公式，可得：。其中，ut表示条件均值，Φ-1（α）表示1-α的置信水平对应的临界值，ht表示比特币收益率序列的条件方差。本文将基于上述模型来估算比特币日收益率的VaR值，具体结果详见表3。