《表6 不同产权性质下在职消费与公司业绩关系的回归结果 (机构持股比例高)》

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《机构持股、在职消费与公司业绩——基于终极产权论的视角》

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注:***表示在1%的水平上显著，**表示在5%的水平上显著，*表示在10%的水平上显著；括号内为T值。

我们根据机构持股比例的均值进行分组，模型（2）的检验结果如表6和表7所示。其中，表6报告了机构持股比例高的样本公司在职消费对公司业绩的影响情况；机构持股比例低的样本公司检验结果见表7。有趣的是，在机构持股比例高的样本公司中，在职消费与公司业绩之间显著正相关，而在机构持股比例较低的样本公司中，在职消费与公司业绩显著负相关，显著性水平均为1%，这与假设3不谋而合。