《表1 变量定义：机构持股、在职消费与公司业绩——基于终极产权论的视角》

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《机构持股、在职消费与公司业绩——基于终极产权论的视角》

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为了控制其他因素对公司绩效的影响，真实地描述在职消费、机构持股与公司业绩之间的关系，根据已有文献和相关理论[4-5，13，15，19，35-36]，我们选取以下控制变量:大股东持股、股权分散度、独立董事比例、两职兼任、高管（董事、监事和经理人员）货币薪酬以及企业资产规模、财务杠杆与成长性。此外，由于本文使用的是面板数据，为控制不同年份宏观经济以及行业因素的影响，以使结果具有可比性，相关模型中均加入行业变量和年度变量。在回归分析中我们以证监会行业分类中的综合类行业为基准行业，以2004年为基准年份。相关变量的定义如表1所示。