《表4 多元回归分析结果：资本市场开放与超额在职消费——基于“陆港通”的准自然实验》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《资本市场开放与超额在职消费——基于“陆港通”的准自然实验》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平下显著，括号内是t值，已经过White（1980）异方差修正。下表同。

为了验证H2，本文按照前十大股东持股比例的样本中位数将样本划分为股权集中度高（前十大股东持股比例大于或等于样本中位数）、股权集中度低（前十大股东持股比例小于样本中位数）两组，重新对模型（2）进行估计。通过比较表4中第（3）、（4）列显示的回归结果可知，在股权集中度较高的样本组，Shock的估计系数显著为负，而在股权集中度较低的样本组，Shock的估计系数并未通过显著性检验，其他控制变量则未发生明显变化。上述回归结果说明，标的公司的控股股东持股比例越高，资本市场开放对超额在职消费的约束越大，本文的H2得到验证。