《表1 1 企业风险异质性的回归结果》

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《影子银行、货币政策与企业金融资产配置》

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由于我国仍然存在价格和数量的双重抑制，风险较低的企业更容易获取商业银行的信贷支持，从而导致风险相对高的企业更容易在影子银行中取得融资[45]，进而会加大对企业金融资产的配置。本文借鉴姜付秀等（2006)[46]的做法，采用企业盈利的波动性来衡量企业风险大小，即利用季度性资产回报率的变化程度来衡量企业的风险。其检验结果如表11，影子银行与金融资产的回归系数在高风险企业的样本中为0.170，在1%水平上显著，而在低风险企业的样本中为0.052，进行似不相关检验，p值为0.011 7，说明在5%水平上存在显著差异，说明影子银行对企业金融资产配置的影响在高风险企业中更为显著。