《表2 总样本描述性统计：管理者从政经历是否会导致国企非效率投资》

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《管理者从政经历是否会导致国企非效率投资》

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注：本文对所有的自变量进行了多重共线性的检验，使用方差膨胀因子（VIF）进行检验，发现样本平均VIF为1.31，所有的VIF值都没有超过5的临界值，不存在严重的多重共线性问题。

本文的研究样本为沪深两市的国有控股上市公司。考虑到新《企业会计准则》在2007年全面推行，且本文实证研究所使用的财务数据大多取滞后一期值，为使相关财务指标更具有可比性，本文的研究区间设定为2008–2018年。依据以下标准对原始样本进行筛选：（1）对董事长、总经理简历进行“政府”“局”等关键字检索，并进行人工筛查，将i国企第t年董事长、总经理有正式从政经历（不含借调、挂职）的定义为从政经历样本，并细分为地方政府工作经历、公检法部门工作经历、政府财经部门工作经历、政府监管部门工作经历和中央政府工作经历。（2）由于金融企业的财务特征与其他国有企业差异较大，故剔除了金融行业的国有控股上市公司样本。（3）剔除ST和ST*企业，因为这些国企连年亏损，财务数据相对异常。（4）删除数据缺失的样本。经过筛选，得到1 154家国企的9 501组非平衡面板观测数据。从政经历样本共计2 133个，其中具有地方政府工作经历的861个，具有公检法部门工作经历的163个，具有政府财经部门工作经历的390个，具有政府监管部门工作经历的631个，具有中央政府工作经历的557个。借鉴李维安和马超（2014）的研究，对连续变量按1%和99%的标准进行Winsorize缩尾处理，以控制极端值的影响。财务数据和管理者简历来源于CSMAR数据库，部分变量数据通过上市公司年报手工搜集。本文实证研究所采用的统计软件为STATA 13.1。总样本相关变量描述性统计结果见表2。