《表2 全样本描述性统计：财务柔性、股权激励与非效率投资》

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《财务柔性、股权激励与非效率投资》

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表2给出了财务柔性、股权激励与非效率投资的全样本描述性统计。非效率投资的样本共10201个，其中，投资不足样本6748个，占66.15%；投资过度样本3453个，占33.85%。说明在新常态背景下，尽管我国企业过度投资造成了产能过剩，但是投资不足的现象更为普遍，这与谢佩洪和汪春霞[16]研究相一致。财务柔性的均值大于0，说明上市公司已具有获取财务柔性的意识。我国金融市场不发达，经营环境波动性较大，企业可以通过保持一定的财务柔性水平来抵抗不确定性风险，提升未来投资支出的能力。管理层持股比例的均值为7%，整体偏低，这与我国股权激励机制尚未完善与普及的现状相符。