《表9 内生性检验：高管激励、金融化与企业未来主业发展》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《高管激励、金融化与企业未来主业发展》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平；括号内的数字为t统计量。

考虑内生性问题，文章采取用金融化程度（Fin）滞后一期、两期作为工具变量，对金融化与企业未来主业发展之间的关系进行进一步检验。检验结果如表9所示：无论被解释变量为Mainperf1还是Mainperf2，工具变量-广义矩估计模型中的不可识别检验统计量Kleibergen-Paap rk LM的值均为712.808，弱工具变量检验的统计量Kleibergen-Paap rk Wald F的值均为6064.397，均通过了检验。被解释变量为Mainperf1时，Hansen J statistic的值为0.046，P值为0.8310。被解释变量为Mainperf2时，Hansen J statistic的值为0.647，P值为0.4211，均证明了模型不存在过度识别问题。Fin的系数显著为负，与前文保持一致，说明在控制了内生性问题后，金融化仍负向抑制企业未来主业发展。