《表2 基准回归:企业金融化与劳资收入分配、高管-普通员工收入分配》
注:小括号中为按行业聚类稳健标准误差下的t统计值;***、**、*分别表示估计系数在1%、5%、10%水平上显著,下同。
基准模型回归结果如表2中M(1)-M(6)所示。表2中M(1)、M(2)反映了企业金融化对资本要素收入相对份额影响的回归结果,不难发现,核心解释变量不论是Finit还是Finperit,回归系数均为正,且均在1%水平下通过显著性检验。这说明,企业金融化对资本收入相对份额产生了显著正向影响,随着企业金融化程度的提高,相对于劳动要素收入,资本要素收入增加更多。M(3)-M(6)列示了企业金融化对高管相对收入影响的回归结果,M(3)、M(4)中,核心解释变量Finit、Finperit回归系数分别为0.011、0.013,均在5%水平下通过显著性检验,企业金融化显著提高了高管收入相对份额;M(5)、M(6)中变量Finit、Finperit回归系数均在10%水平下显著为正,表明企业金融化对前三名高管收入相对份额也具有正向影响。以上结果意味着,企业金融化不仅提高了资本收入份额,还对劳动要素收入的内部分配有着重要影响;随着金融化趋势加快,企业管理层明显比企业普通员工获得了更多的“金融红利”。假设H1、H2得到验证。考虑到劳动收入份额的下降、管理层相对收入的攀升均是收入不平等的典型表现,前述结果隐含的另一启示是,企业金融化趋势加快是我国收入不平等加剧的一个重要原因,相较于工薪阶层,股东和管理层在企业金融化过程中获利更多。
图表编号 | XD0089959200 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.09.15 |
作者 | 安磊、沈悦、徐妍 |
绘制单位 | 长安大学经济与管理学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |