《表2 基准回归结果表：中国式分权、金融化与要素收入分配——基于中国地级市数据的实证检验》

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《中国式分权、金融化与要素收入分配——基于中国地级市数据的实证检验》

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注:括号内为经城市层面聚类调整后的稳健标准误；***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

在上述实证研究的基础上对变量和样本进行以下稳健性检验（1）。（1）用支出分权（fd2）替换收入分权（fd1）进行了稳健性检验，与表2的结论一致。（2）由于2003年到2004年要素收入的统计核算方法发生了变化，可能对本文的结论产生影响，本文剔除2002年和2003年的样本后重新进行了检验，结论是稳健的。（3）考虑到金融化与要素收入分配可能存在非线性关系，本文在模型中加入了金融化的平方项（fin2）。加入金融化平方项后，一方面，模型的解释能力未能得到显著提升；另一方面，拐点出现在贷款余额/GDP大于4的时候，而本文几乎所有的样本都出现在拐点左侧，即劳动收入份额随金融化上升而增加的阶段。这一非线性关系在经济意义上不具有合理性，只是由于极端值而导致估计系数在金融化程度最高的样本处出现了“弯曲”现象，故本文拒绝了这一非线性关系。